„Das ist keine Empfehlung für antizyklische Anleger. Es ist vielmehr eine etwas pointierte Beschreibung der Widersprüchlichkeit des alten Kontinents. Auf der einen Seite ist er zurückgefallen und hat vor allem in den letzten Monaten viel von seiner Attraktivität eingebüßt. Auf der anderen Seite ist dies aber kein Grund, sich als Anleger zurückzuziehen. Im Gegenteil, es ist eine Chance für kluges Investieren in Europa“, schreibt Dr. Martin Hüfner, volkswirtschaftlicher Berater der direktanlage.at in einem aktuellen Marktkommentar. Nachfolgend der Originalbeitrag.

Schauen wir uns die Situation etwas genauer an. Wer heute auf die weltwirtschaftliche Landkarte blickt, stößt nicht zuerst auf Europa. Alle reden von China und den anderen asiatischen Schwellenländern, die den Aufschwung der Weltwirtschaft anführen. Oder von den USA mit einem Präsidenten, der die Strukturprobleme des Landes energisch anpackt. Die Sparquote der amerikanischen Verbraucher ist von Null auf 5,7 Prozent gestiegen. Das Leistungsbilanzdefizit hat sich in den letzten drei Jahren halbiert (auf annualisiert „nur“ noch 400 Mrd Dollar).

Über Europa lässt sich dagegen ..

Die geplante Auflösung der ehemaligen Meinl-Firmen Power International (PI) und Airports International (AI) wird konkret. Am oder um den Beginn des

Schwere Vorwürfe in der Immfinanz/Immoeast-Causa: Laut einem Bericht des Wirtschaftsblatts wurden angeblich von den Töchtern der Constantia Privatbank über 100 Millionen Euro für fingierte Leistungen in Rechnung gestellt.

Die Zeitung beruft sich dabei auf Gerichtsakten: Demnach hätte ein leitender Angestellter bei einer Zeugeneinvernahme – derzeit ermittelt die Staatsanwaltschaft Wien gegen gut ein Dutzend Manager wegen des Verdachts auf Betrug und Untreue –ausgesagt, dass in den vergangenen fünf Jahren von den Töchtern der Constantia Privatbank Leistungen im Wert von mehr als 100 Millionen Euro fingiert worden seien. Töchter der CPB hätten der Immofinanzgruppe nachträglich Vermittlungsprovisionen in Rechnung gestellt, obwohl die Bank auf Basis des Managementvertrags ohnedies ein Entgelt bezogen hätte.

In einem anderen Fall soll ein und dieselbe Leistung dreimal bezahlt worden sein. Für Liegenschaften seien "Maximalwerte" gezahlt worden, die "kein vernünftiger Käufer zu zahlen bereit gewesen wäre", wird der Manager zitiert.

Im Strafverfahren rund um Immofinanz, Immoeast und Constantia Privatbank wird auch gegen den früheren Chef von CPB und Immofinanz, Karl Petrikovics, wegen Verdachts auf Betrug und Untreue. Für alle Beschuldigten gilt die Unschuldsvermutung.

Die Millionen-Metropole Shanghai bereitet sich auf die Expo 2010 vor. Quer durch die Stadt werden alte und neue Häuser frisch gestrichen und Straßen und Gehwege erneuert.

Die Financial Times Deutschland schreibt, dass auch im übrigen China wieder überall gebaut wird: "Neue Eisenbahnstrecken ziehen sich durchs Land, Stromnetze und Wasserwerke entstehen. Das Geld fließt in Strömen." China hat tief in die Tasche gegriffen - das 4.000 Milliarden Yuan Konjunkturprogramm ist angelaufen. Dieses Geld soll in den kommenden zwei Jahren unter anderem den Wohnungsbau für untere Einkommensschichten fördern. Auch ist vorgesehen, die Infrastruktur im ländlichen Raum, Projekte der Wasser- und Elektrizitätswirtschaft, das Transportwesen, den Umweltschutz und andere technische Innovationen zu finanzieren. Zudem will China die Kreditvergabe erleichtern und die Unternehmen bei der Mehrwertsteuer entlasten.

Und damit macht China nach IWF-Chef Dominique Strauss-Kahn alles richtig. Strauss-Kahn sagt, dass das Konjunkturpaket Chinas in dieser Form enorm positive Auswirkungen auf die Weltwirtschaft habe. "Der IWF vertritt bereits seit langem die Auffassung, dass China seine Politik eines vom Export angetriebenen Wachstums hin zu einem von der Binnennachfrage angetriebenen Wachstum ändern sollte." In China zeigen sich vergleichsweise früher als in den westlichen Industrieländern erste Erfolge der Konjunkturprogramme. Aufgrund der Regierungsform kommt in China das staatliche Geld anscheinend früher bei Unternehmen und Verbrauchern an. So ist der Staat Auftraggeber bei Infrastrukturprojekten. Diese werden von Staatsfirmen umgesetzt und finanziert aus dem Staatshaushalt oder von Staatsbanken per Kredit auf Anordnung der Regierung.

So stellen sich die Erfolge direkt und kurzfristig ein. Chinas Anlageinvestitionen im April lagen bereits wieder bei 34 Prozent über dem Vorjahresniveau. Auch die Einfuhren von Öl, Eisenerz und anderen Rohstoffen stiegen im März. Die Wohnungskäufe steigerten sich im ersten Quartal um 23,1 Prozent. Es gibt auch erste Anzeichen für private Investitionen: Der Einkaufsmanagerindex der Investmentbank CLSA überschritt im April mit 50,1 erstmals seit Monaten wieder die 50-Punkte-Marke. Die Industrieproduktion stieg im April um 7,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr, was von Ökonomen als Beleg dafür gesehen wird, dass die Erholung intakt ist.

Impulsgeber China hat somit einen erfolgreichen Weg beschritten. Wann der Impuls auch die Weltwirtschaft beeinflusst, ist die spannende Frage dieser Tage.

Nach monatelangem Zögern folgt nun auch die EZB den anderen großen Zentralbanken und wirft im Kampf gegen eine drohende Kreditklemme die Notenpresse an. Die Europäische Zentralbank (EZB) weitet ihre Unterstützung für die Banken aus und kündigte am Donnerstag eine ganze Reihe außergewöhnlicher Maßnahmen an, um den Kreditfluss zu erhalten.

Die EZB kappte zugleich den Leitzins auf das historische Tief von einem Prozent. Selbst weitere Zinssenkungen in Richtung null Prozent schloss EZB-Präsident Jean-Claude Trichet nicht aus. Der Euro legte daraufhin am Devisenmarkt kräftig zu.

Trichet kündigte erstmals in der Geschichte der Währungsunion den Ankauf von auf Euro lautenden Covered Bonds an. Der EZB-Rat habe sich darauf "im Grundsatz" geeinigt, sagte Trichet. Details sollen im Juni bekannt gegeben werden. Das Volumen der Käufe könne, so Trichet, etwa 60 Mrd. Euro betragen. Analysten der italienischen Großbank Unicredit taxieren den europäischen Covered Bonds-Markt auf 700 Mrd. Euro.

Quelle:Wirtschaftsblatt

Der Internationale Währungsfonds hat sich bei der Einschätzung des Ost-Risikos erheblich verrechnet. In seinem "Global Financial Stability Report 2009" habe es "Doppelzählungen und Eingabefehler" gegeben, gesteht der IWF ein. Dies soll in einer Überarbeitung richtiggestellt werden. Österreich war vor allem im angelsächsischen Raum wegen des Ost-Engagements als Bankrott-Kandidat gehandelt worden.

Die Fehler betrafen vor allem das Verhältnis der Auslandsschulden zu den Währungsreserven, das ein Überschuldungsindikator sei. Nach Angaben der "Financial Times" waren die Angaben teilweise dramatisch: Für Tschechien ermittelte der IWF einen Wert von 236 Prozent, was bedeutet, dass die Auslandsschulden dreieinhalb mal so hoch wären wie die Devisenreserven. Diesen Wert korrigiert der IWF nun auf 89 Prozent. Bei Estland musste der IWF seine Angaben von 210 auf 132 Prozent reduzieren, bei der Ukraine von 208 auf 116 Prozent.

Ausgelöst wurde die Korrekturen durch internationale Proteste von Notenbankern und Finanzministern. Der IWF teilte mit, dass man die entstandene Konfusion durch die falschen Zahlen bedaure und nun an internen Kontrollmechanismen arbeite. Derartige Fehler des IWF sind aber kein Einzelfall: Die internationale Finanzinstitution verärgerte davor die britischen Banken, indem die Gesamtverluste mit 13,4 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) angegeben wurden, statt der korrekten 9,1 Prozent.

Quelle:Wirtschaftsblatt

Wenn extremer Pessimismus vorherrscht, steht der Aktienmarkt üblicherweise kurz vor einer Kehrtwende. In Europa ist das Verbrauchervertrauen auf einem 20-Jahres-Tief. In Deutschland scheint die Talsohle zwar noch nicht erreicht, aber der Zeitpunkt zur Umschichtung defensiver Portfolios rückt näher.

Mit dem aktuell getrübten Konsumklima in Deutschland könnte sich ein Einstieg in Aktien wieder lohnen. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass es sich empfiehlt zu investieren, wenn das Verbrauchervertrauen am Boden ist. Immer dann, wenn extremer Pessimismus vorherrscht, steht der Markt üblicherweise kurz vor seiner Talsohle.

An den Aktienmärkten kommt es oft zu einer Aufwärtsbewegung kurz bevor sich das Verbrauchervertrauen erholt. „Das geschieht, weil für eine Aufhellung .. ..

 Die Rohstoffpreise haben in einigen Segmenten seit Jahresbeginn sehr starke Aufschläge verzeichnet. So sind Kupfer und Blei um etwa 60 Prozent angestiegen. Platin und Palladium haben rund 30 Prozent zugelegt. Und der Ölpreis liegt ebenfalls deutlich über dem Wert zu Jahresbeginn. In Anbetracht der teilweise extremen Preisstürze im Jahr 2008 kam die Gegenbewegung nicht völlig überraschend, meint Dr. Frank Schallenberger, LBWW, in seinem jüngsten Markteinschätzung. „Beispielsweise notierten Platin und Nickel zeitweise so deutlich unter den Grenzkosten der Förderung, dass Platinpreise von weniger als 800 US-Dollar pro Unze oder Nickelpreise unter 9.000 US-Dollar pro Tonne früher oder später korrigiert werden mussten. Bei manchen Rohstoffen dürfte die Preiserholung der letzten Wochen mittlerweile aber schon etwas über das angemessene Ziel hinaus gegangen sein“, so der Analyst.

Insbesondere bei einigen Basismetallen hätten zuletzt mehrere Faktoren für Haussetrends gesorgt. „Zum einen wurden einige Akteure an den Terminbörsen angesichts steigender Preise mit Baissespekulationen auf dem falschen Fuß erwischt. Das Schließen entsprechender Short-Positionen sorgte dann für ein weiteres Anziehen der Notierungen. Zum anderen nutzten die Chinesen das niedrige Preisniveau bei vielen Basismetallen zur Aufstockung ihrer Lagerbestände. Alleine bei Kupfer, Aluminium, Zink und Blei wurden für die Volksrepublik im März neue Importrekorde verzeichnet. Obwohl das gigantische Konjunkturprogramm Chinas in den nächsten beiden Jahren die Nachfrage nach Kupfer und Co. wieder stärker ankurbeln dürfte, werden die rekordhohen Importe Pekings wohl kaum von dauerhafter Natur sein“, ist Dr. Schallenberger überzeugt.

Die Zahl der Lichtblicke in der Krise nimmt zu, vor allem im industriellen Sektor, meint Trevor Greetham, Fondsmanager des Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Fund. Dennoch bleibt sein Portfolio defensiv ausgerichtet, da er davon ausgeht, dass ein dauerhafter Aufschwung noch fern scheint.

Die Diskussion über die zusätzliche Besteuerung von Vermögen kommt jetzt in der SPÖ voll in Schwung. Grund dafür ist nicht nur, dass der steirische Landeshauptmann Franz Voves seine Pläne präsentiert und den Druck für entsprechende Reformen deutlich erhöht hat (siehe Bericht unten). Die Gewerkschaft der Privatangestellten (GPA-DJP), die größte ÖGB-Teilgewerkschaft, legt mit einem intern abgesegneten Modell für eine Vermögensbesteuerung im Ausmaß von vier bis fünf Milliarden Euro pro Jahr nach. Im Gegenzug wird vorgeschlagen, den niedrigsten Steuersatz für die Arbeitnehmer von nunmehr 36,5 Prozent auf 25 Prozent zu senken.

Die Gewerkschaft wird bei der Debatte über eine echte „Reichensteuer“ nicht mehr lockerlassen. Man werde ..

Er gilt als der Untergangsprophet der Finanzwelt – umso erfreulicher, dass ‚Doctor Doom’ Marc Faber davon ausgeht, dass die Talsohle an den Aktienmärkten bald erreicht sein sollte. Es sei unwahrscheinlich, dass die Aktienindizes unter die Tiefstwerte von Oktober und November 2008 fallen würden, wie der Schweizer Börsenspezialist in einem Interview mit Bloomberg TV sagte.

Bevor es wieder aufwärts geht und die Erholung einsetzt, stehe indes voraussichtlich eine weitere Korrektur an – die auch stark ausfallen könnte. Laut Faber könne der Standard & Poor's 500 Index (S&P), der die wichtigsten Werte des amerikanischen Wertpapiermarktes enthält, um bis zu 10 Prozent auf rund 750 Punkte abstürzen, bevor sich eine Aufwärtsbewegung abzeichnet, was voraussichtlich ab Juli der Fall sei. „Auch wenn die Nachrichten aus der Wirtschaftswelt nicht gut sein werden, der Anteil der Hiobsbotschaften wird abnehmen“, gibt sich Faber optimistisch.

Asiatische Aktientitel haben Potenzial

Größere Chancen sieht er in naher Zukunft vor allem ..

Weitere Verwirrung gibt es um die Oberbank und die vom Verein für Konsumenteninformation (VKI) kritisierten Geschäftsbedingungen für Fremdwährungskredite. Der VKI hatte für die "Zehn-Prozent-Klausel", die gesetzeswidrige Zwangskonvertierungen ermöglichte, und einige andere Bestimmungen in den Kreditverträgen im Jänner eine unbedingte Unterlassungserklärung gefordert.

Das Ministerium für Konsumentenschutz und die Arbeiterkammer Niederösterreich (AK NÖ) verhandelten daraufhin mit der Bank, um eine konsumentenfreundliche Lösung für Kunden ..

Schon zum Jahresende dürfte mit einer Erholung der US-Wirtschaft zu rechnen sein. Vor diesem Hintergrund könnten die Aktienmärkte einen Teil ihrer starken Verluste bereits im Sommer wieder gut machen. Zu dieser Einschätzung kam Robert Wescott auf einer Veranstaltung von Pioneer Investments für institutionelle Kunden. Wescott ist Präsident des Beratungsunternehmens Keybridge Research und war Wirtschaftsberater im Stab von US-Präsident Bill Clinton.

Nach Ansicht von Wescott sei die beste Strategie für institutionelle Investoren, über die kommenden Monate einen Teil ihrer Anlagen in Staatsanleihen zugunsten von Unternehmensanleihen zu reduzieren. Der weite Spread zwischen hochverzinslichen Unternehmensanleihen und Staatsanleihen preise Kreditausfallraten ein, die erst bei einer weltweiten Depression zu erwarten wären. Die aktuelle Krise jedoch bewege sich wesentlich stärker im Rahmen schwerer Rezessionen, vergleichbar denen von 1974 oder 1982. „Wir teilen Robert Wescotts Einschätzung mit Blick auf Wirtschafts- und Markt-Entwicklung und legen bei unserer Asset Allocation deshalb ein starkes Gewicht auf Firmenanleihen mit Investment Grade“, sagt Jürgen Rauhaus, Investmentchef von Pioneer Investments in Deutschland. „Derartige Anleihen bieten auf dem aktuellen Bewertungsniveau das beste Risiko-/Ertrags-Verhältnis im Fixed-Income-Bereich“.

„Das 787 Milliarden US-Dollar schwere Konjunkturprogramm von Präsident Obama wird mit Blick auf den Umfang nur noch übertroffen von den US-Regierungsausgaben während des Zweiten Weltkriegs“, so Wescott. Zwar könne nur ein geringer Teil dieses Programms schon im Jahresverlauf wirksam werden, „aber mit dem schrittweisen Anlaufen des Programms wird sich ab Ende 2009 beziehungsweise Anfang 2010 eine Geldflut ergießen, die ausreichen sollte, die US-Wirtschaft wieder flott zu machen“, erwartet Wescott. Mit der Erholung der europäischen Wirtschaft rechnet Wescott allerdings erst später im Konjunkturzyklus. Der genaue Zeitpunkt hänge vor allem davon ab, inwieweit es den Politikern gelinge, ihre Konjunkturprogramme zu koordinieren und einen drohenden Protektionismus zu verhindern. (dnu)

Quelle:FP

Etwa sechs bis acht Prozent des weltweiten Vermögens werden nach Schätzungen der OECD in solchen Offshore-Standorten verwaltet. Rund 11,5 Billionen Dollar (9 Billionen Euro) sollen es laut der NGO Tax Justice Network sein. Die Organisation hat auch berechnet, dass dadurch jährlich250 Milliarden Dollar weltweit gespart werden.

Die Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) führt seit 1998 eine "Schwarze Liste" mit kooperationsunwilligen Staaten. Zu Beginn wurden 41 Länder identifiziert, die keine Auskünfte über Kapitalanlagen von Ausländern erteilen.

Diese Liste wird aber immer kürzer: Im Juli 2008 befanden sich nur noch Andorra, Liechtenstein und Monaco auf ..

Washington - Die USA werden vorerst nicht aus der Rezession kommen, prognostiziert die US-Notenbank einem am Mittwoch vorgestellten Bericht. Darin rechnet die Zentralbank damit, dass die Wirtschaftstätigkeit in den USA in diesem Jahr um 0,5 bis 1,3 Prozent schrumpfen wird. In der Prognose von Mitte November war ein Minus von 0,2 bis 1,1 Prozent vorhergesagt worden.

AFP

US-Notenbank Fed: Steigende Arbeitslosenzahlen bis 2010

Die Arbeitslosenrate dürfte demnach auf 8,5 bis 8,8 Prozent steigen. In der alten Prognose hatte die Fed mit einer Arbeitslosenrate von 7,1 bis 7,6 Prozent gerechnet. Bereits jetzt liegt die Arbeitslosenrate mit 7,6 Prozent auf dem höchsten Stand seit mehr als 16 Jahren. Die USA stecken seit mehr als einem Jahr in der Rezession.

Die Finanzkrise hat die größte Volkswirtschaft der Welt in die schwächste wirtschaftliche Phase seit den Dreißiger Jahren gestürzt. Die Notenbank stemmt sich mit einer Quasi-Nullzinspolitik gegen den Abschwung. Präsident Barack Obama hat zudem ein 787 Milliarden schweres Konjunkturpaket aufgelegt, das die Folgen der Finanz- und Immobilienkrise abfedern soll. Mehr als eine halbe Billion Dollar entfallen auf Ausgaben zur Schaffung von Arbeitsplätzen.

Die USA müssen sich laut Bernanke darauf ..